El Convenio de Panamá constitutivo del Sistema Económico Latinoamericano y del Caribe (SELA), establece en sus Artículos 9 al 19, la naturaleza, los objetivos y las atribuciones, la composición y el funcionamiento del Consejo Latinoamericano, que es el órgano supremo del SELA.

El Consejo Latinoamericano está integrado por un representante de cada Estado Miembro con derecho a voto. Anualmente se reúne a nivel ministerial y cada reunión es precedida por una reunión preparatoria.

Como instancia máxima del SELA, el Consejo Latinoamericano tiene dentro de sus atribuciones el establecer las políticas generales y reglamentos de SELA y sus órganos; decidir sobre la interpretación del Convenio Constitutivo, las enmiendas propuestas por los Estados Miembros y adoptar las medidas necesarias para su ejecución; decidir sobre los demás asuntos de interés relacionados con los objetivos del SELA; considerar y aprobar los informes, las propuestas y el programa de trabajo de la Secretaría Permanente; elegir y remover al Secretario Permanente; aprobar el presupuesto y los estados financieros del SELA y fija las cuotas de los Estados Miembros; considerar los informes de los Comités de Acción, entre otras.

El Consejo Latinoamericano también está facultado para aprobar posiciones y estrategias comunes de los Estados Miembros sobre temas económicos y sociales, tanto en organismos y foros internacionales como ante terceros países o agrupaciones de países.

Las decisiones del Consejo Latinoamericano se adoptan por consenso, cuando se trata de las políticas generales, la interpretación y las propuestas de enmienda al Convenio Constitutivo del SELA y la aprobación de posiciones y estrategias comunes, y por mayoría de dos tercios o por mayoría absoluta, cualquiera fuera la mayor, para las demás atribuciones del Consejo Latinoamericano, tales como la elección y remoción del Secretario Permanente, la aprobación del presupuesto y el informe anual de la Secretaría Permanente, la aprobación de su reglamento y el de sus órgano, la aprobación del programa de trabajo del SELA, entre otros. Bajo ningún concepto el Consejo Latinoamericano adopta decisiones que afecten a las políticas nacionales de los Estados Miembros.