(Análisis) Regreso a la expansión monetaria vía a una hiperinflación aún más destructiva en Venezuela
03 y 04 de septiembre de 2019
Fuente:
http://www.bancaynegocios.com/
Foto:Agencias.
(Análisis) Regreso a la expansión monetaria vía a una hiperinflación aún más destructiva en Venezuela
3 de septiembre, (bancaynegocios).-Presionado por una cada vez más estrecha posición financiera, el gobierno decidió acudir al masivo endeudamiento interno para mantener su caja a flote por lo menos durante lo que queda de año y, a tal efecto, utilizó el curioso mecanismo del “Instrumento Normativo con tratamiento de Ley Especial” para aprobar la emisión de deuda adicional hasta por 36 billones de bolívares.
Hasta ahora, se han autorizado emisiones de Vebonos o Títulos de Interés Fijo (TIFs) y bonos de capital mixto hasta por 23 billones de bolívares, en lo que se supone es un impulso a toda velocidad a una política de expansión monetaria, potencialmente generadora de enormes presiones inflacionarias y de una mayor devaluación del bolívar en el mercado de cambio.
Solo hay dos maneras para que el Ejecutivo Nacional consiga semejante volumen de recursos –más de 1.500 millones de dólares a tasa de cambio oficial-; a través de la banca vía una liberación de encaje legal represado en el BCV o mediante la compra de estos títulos por parte del propio ente emisor, que los usaría como fuente formal de respaldo para emitir el dinero inorgánico necesario.
Cualquiera de estas dos vías conduce exactamente al mismo resultado: un aumento dramático de la inflación y del precio del dólar, que se van a traducir en mayor empobrecimiento de la población y destrucción de capacidad productiva.
¿Para qué se supone que será este nuevo endeudamiento? En la Gaceta Oficial Extraordinaria se señala que, del lote inicial de endeudamiento por 23 billones de bolívares, 12 billones irán a financiar el servicio de la deuda interna y externa, 10 a apalancar la gestión fiscal hasta diciembre y solo 1 billón a aportes “para proyectos”.
Esta no es una práctica nueva. Tiene antecedentes, por ejemplo, en el financiamiento de proyectos habitacionales; sin embargo, esta oleada de endeudamiento se va a producir en un momento especialmente crítico de la economía y del sector bancario.